来源:期货日报
1月19日,玻璃期货开盘后突发下探,午后跌势延续,主力合约价格一度触及两周低位。当前行业产能已处于低位,且中下游补库积极,玻璃厂已经连续3周去库,现货价格亦有小幅抬升,在此背景下盘面持续下探,着实超出市场预期。
对于盘面大幅走弱的表现,光大期货资源品高级分析师张凌璐认为,核心症结在于玻璃市场的“弱现实”,供需矛盾未得到实质性缓解,而终端需求的弱势状态更是关键制约因素。
(资料图)
张凌璐介绍,地产行业作为玻璃的核心消费领域,其疲软态势直接拖累需求。按照相关数据测算,2026—2027年地产竣工面积仍处于下降通道,对应玻璃消费需求也将持续承压。终端需求低迷,导致玻璃下游深加工企业订单匮乏、开工率及回款情况不佳,进一步抑制了对玻璃的采购力度。
张凌璐认为,供给端的潜在压力同样不容忽视。尽管当前玻璃在产日熔量处于近几年低位,且去年年底以来产线放水冷修步伐加快,但随着近期市场情绪好转,部分产线已启动复产。更值得关注的是,市场对春节前仍有部分产线计划点火的预期较强,这意味着玻璃供给压力将从低位逐步回升。此外,库存数据的表现也暗藏隐忧。虽然玻璃企业实现连续3周去库,但这主要依赖现货高成交带来的货源转移,即库存从工厂转移至中下游环节,而非真正被终端消化。
相关数据显示,截至1月15日,重点监测省份玻璃生产企业库存总量4986万重量箱,虽较前一周下降4.02%,但河北、湖北等核心集散地区的中游环节库存仍处于高位。
“随着春节临近,行业将进入季节性累库周期,未来2~3周玻璃厂库存大概率回升,节后市场还将面临工厂与社会环节的双重高库存压力。”南华期货能化分析师寿佳露表示,若后续需求回升不明显,供需矛盾或将进一步加剧,形成“累库—价跌”的负反馈循环。
在申万期货能化高级分析师陆甲明看来,当前玻璃行业已进入结构性调整阶段,短期消费淡季与供给调节速度的博弈成为主要矛盾,未来一个月消费支撑有限,市场对去库持续性持观望态度。
对于后市走势,陆甲明认为,短期来看,市场需关注春季需求兑现,玻璃期货价格或逐步止跌。“一方面,供给收缩成效已逐步体现,日熔量维持在14.95万吨的低位,推动库存持续消化;另一方面,价格止跌后市场将重点关注春节后需求复苏的兑现程度。”他称。
在寿佳露看来,玻璃市场当前处于典型的供需双弱格局。价格上涨易刺激产线点火,动摇冷修预期,但价格急速下跌也会倒逼冷修计划落地,且春节后需求回归存在博弈空间,因此玻璃期价深跌概率较小,春节前或以震荡为主。她提示,市场需重点关注三大变量:一是产线点火与冷修预期的动态变化,二是春节后需求回归及中游库存去化情况,三是政策与环保端的潜在动作。
展望后市,张凌璐维持偏谨慎判断。她认为,玻璃市场春节前存有供给回升预期,且需求季节性回落将导致玻璃厂累库、现货价格下调,期货盘面持续承压。在她看来,玻璃期货价格后续走势仍要看供需,需跟踪产线启停节奏及中下游补库力度变化,同时也不能忽视宏观与政策层面的影响。
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